【课程大纲】

一、先看行业：新基建背景下，建筑企业发展趋势是什么？

1、简述新基建

2、建筑行业整体趋势

土地审批流程优化，对建筑类企业有利

农民工继续快速回流，加速建筑工地产能恢复

3、建筑行业细分

短期：园林企业快速回升

中长期：钢结构及房建装饰

案例：以上市公司——中国建筑等企业示例

二、再看企业：建筑企业贷款风控，有什么新的方向？

1、回顾传统财务数据分析

标准财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表

与上市公司对比率分析：偿债能力分析应用、营运能力分析应用、获利能力分析应用、发展能力分析应用

2、迈克波特五力模型量化分析

与客户议价能力量化：应收票据与账款

与供应商议价能力量化：应付账款与票据

同行业集中度：HHI指数，及对应策略

新进入竞争者量化：Z-Score

替代品量化：ROE分解

案例：以上市建筑类行业为例示范

3、风控新方向

利用资产负债表、利润表，还原现金流

可持续模型：预测未来企业经营情况

企业破产概率：Z-score分析应用

企业财务操纵概率：M-score分析应用

企业最重要的现金流：企业自由现金流折现模型（FCFF）、权益自由现金流折现模型（FCFE）

4、常见的财务操纵手法？

销售相关的“操纵”

成本及费用相关的“操纵”

资产相关的“操纵”

关联交易

案例：长生生物、康美药业、獐子岛、乐视网