一、“扩内需、保供给、纠预期”—2022年中央经济工作会议解读

（一）2022年中央经济工作会议要点梳理与解读

要点：总结今年、明年基调、七大政策部署、五大理论认识、凝聚共识

总结今年——成绩、面临的新形势、总结的规律

1、成绩关注排序——"经济和疫情防控保持全球领先地位"是排序**靠前的成绩

2、稳增长按照应对三个压力来理解——需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力

3、应对风险挑战下的一些重要规律，也就是应该坚持的原则——强调经济建设为中心，“质"在"量"前面，不走老路

明年总基调——稳，为二十大胜利召开营造良好环

4、二十大的胜利召开需要经济、社会、政治良好稳定环境，经济稳定是后两者稳定的基础

七大政策部署——宏观政策、微观政策、结构政策、科技政策、改革开放政策、区域政策、社会政策

5、宏观政策——逆周期重现，财政加码，基建可超前，货币的结构排序有调整

6、微观政策——"加强"反垄断和反不正当竞争，恶意逃废债被点名

7、结构政策—房地产放在国民经济循环中论述，房住不炒依然在，保障性住房建设排在前

8、科技政策——强调落地，关注三年行动方案

9、改革开放政策——改革聚焦要素，资本是要素，垄断资源也是要素

10、区域政策——区域平衡， 东中西东北协调发展

11、社会政策——兜住就业底线

五个重大问题的理论认识和把握原则——共同富裕、资本、初级品供给保障、防范重大风险、双碳

12、共同富裕——目标是"长期的"，路径是先做大蛋糕再分好蛋糕，力度是量力而行

13、资本——**"红绿灯 "来防范资本无序扩张，为的是更好的发挥资本的积极作用

14、初级品供给保障——生产消费节约优先，能源和粮食供给十分重

15、防范重大风险——不能光靠政策和政府，企业要担负自救责任

16、碳达峰碳中和——关注考核的变化，国有企业要带头保供稳价

凝聚央地共识——与中央保持高度一致

17、对领导经济工作的官员提出了更高的执政要求——领导经济工作的专业能力要提升

明年经济社会发展“十项主要工作”与“其他五项工作”

（二）本次全文架构与以往不同的地方有两点

**点，以往都是具体部署经济工作任务，本次并没有展开过多细节，而是详细论述了七大政策部署。

第二点，通稿新增了单独篇幅来论述理论认识和把握。

（三）本次通稿的一个理解框架

直面需、供、预期三重困难（开篇即提出经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力），全文就是针对这三个问题的指引和手段，全文可以按照填空题的思路去读。

针对需求收缩→扩内需。财政、基建、保障性租赁住房建设、产业基础再造工程（对应宏观概念可能是制造业技改）是**鲜明的手段。

针对供给冲击→保供给。地产、初级品（能源、粮食）、上游国企是**鲜明的保供领域和主体。

针对预期转弱→纠预期。预期转弱不仅只发生在体制外，也发生在体制内。用了一半篇幅去讲五大理论认识，纠正长期重要问题的社会预期；用了五分之一的篇幅去讲地方如何领导经济工作，纠正经济工作中的官员预期。

一句话而言，稳字当头的具体含义就是——全部政策都在长期约束下努力服务于经济增长和就业，全部制度都服务于更好的经济循环。

二、疫情下的中国经济：冲击 成绩 问题（结构）

1.近年来中国经济的基本走势

2.疫情下中国宏观经济形式：冲击 成绩 问题（结构）（定量）

3.对当前形势的12个确定性的判断（定性）

4.对未来中国经济走势的分析：短期V型、中期U型、长期L型（定性）

5.如何理性看待中国经济的下行（长期L型）

6.未来中国经济唯一的选择：把注意力转向高质量的增长，踏踏实实的实现产业的升级换代

三、2022宏观经济形势与政策展望：趋势、挑战、变局

全球：

 1.大宗商品价格明年会否继续上涨，经济滞胀担忧会否变成事实？

 2.全球性的能源短缺2022年能否缓解？

 3.2022年美元走势如何？人民币会继续升值吗？

 4.美股2022年会否再创新高？需要规避哪些风险？

中国：

 5.今年四季度和明年中国经济增速预计如何？

 6.2022年中国经济增长前景如何？政策如何规避风险？

 7.明年中国货币政策将如何变化？如果美联储加息，中国将如何选择？

 8.明年房地产调控政策走向会怎样？会否有所松动？

 9.明年如何进行资产配置？A股下一个风口在哪里？

四、大类资产:调控下房地产发展趋势与投资策略

（一）中国城市化政策的重大调整与城市的分化

（二）房价六大因素分析：人口 货币 经济 土地 利益 政策  

（短期看资金，中期看土地，长期看人口）

• 房地产价格单边上行之谜：货币恐慌 资产荒

• 股市是改革热点的晴雨表

• 楼市才是中国经济的晴雨表（区域）

• 房地产长期看人口：用脚投票的选择，中国人口正在进行一场大迁移

（三）近年来房地产投资趋势分析

（四）近期房地产调控政策与房地产金融的变化

（五）专题：解开“房地产税”的面纱（房地产税改革试点解读及其影响）

（六）调控下房地产投资心得与投资建议—变与不变