【课程目标】

1. **1-2天比较系统的学习，使学员了解一般企业估值相关的主要方法

2. 对各类企业估值方法的适用范围和国内外样本企业的估值实践进行分享和介绍

3. 对各类与估值相关的要点，进行系统的介绍

4. 使学员了解国际通行的对企业定价和投资决策的方法

5. 分享大型机构的信用分析实践，拓宽学员思路

6. 分享国际顶级评级机构的分析方法，使学员了解外部投资关注的主要问题

【课程大纲】

**章 财务报告及其相关性

l 认识财务报告

ü 财务会计准则近年变化情况汇总及其对企业财务报告和会计处理的影响

ü 基本财务报告：资产负债表，损益表，现金流量表，所有者权益变动表

l 财务报告进阶

ü 合并财务报告和分部报告

ü 合并财务报告编制和阅读的基本技巧和方法

ü 管理报告和审计报告

l 财务报告之间的勾稽关系

第二章 企业财务报告分析

l 信用风险案例：国内与国外

l 企业三张财务报表分析要点和重点项目介绍

ü 资产负债表：重点科目与注意事项；资产负债表分析与企业经营策略判断；资金来源与运用平衡；

ü 损益表：重点科目与注意事项；如何判断企业盈利的稳定性与收益质量；

ü 现金流量表：重点科目与注意事项；现金流量表的使用与分析要点；

l 企业财务分析基本框架和基本财务比率

l 财务报表问题识别：

ü 资产负债表、利润表、现金流量表项目中，容易存在不实信息的项目

ü 其他注意事项

ü 用简洁有效的方法发现企业财报中的问题

ü 快速查账，顺查法，逆查法

ü 中国注册会计师协会有关财务造假的提示

ü 中国证监会有关上市公司造假识别的方法

第三章 债权人视角：企业信用风险识别

l 信用风险识别与评估要点

l 理解杜邦分析：一个简便的工具

l 大型/跨国金融机构信用风险审查重点

ü 大型企业审查重点与财务分析要点

ü 中小型企业审查重点与财务分析要点

l 案例总结：若干违约企业财务分析

第四章 外部投资者视角：企业信用风险识别

l 理解企业信用评级及其与信用风险的关系

l 国际评级机构企业信用评级实践分享

ü 评级框架与理念

ü 核心关注点

ü 评级方法与重点比率

ü 样本评级报告点评

ü 其他分享

第五章 企业价值评估预备：理解与估值相关的核心问题与概念

l 企业估值的基本理念与思路

l 企业估值的涉及的关键概念与理解

ü 企业价值是什么

ü 什么是EV和TEV

ü 资本成本

ü 加权平均资本成本WACC

ü 资本资产定价模型

ü 净现值

ü CF与DCF

ü FCF与OCF

ü EBITDA，EBITA与EBIT

ü 每股收益EPS

ü PE与PB

ü PEG

ü PS

ü PER

ü GMV

ü MAU

ü ROE，ROA与ROIC

ü 其他

l 理解企业和行业的周期运行

ü 什么是发展周期

ü 企业周期与宏观周期

ü 不同阶段的企业财务状况的不同表现与特点

l 关于同业比较

l 什么是同业比较

l 一般的同业比较如何做

第六章 企业估值的实践

l 企业整体价值评估的基本方法一览

l 不同估值方法的适用范围

l 当前资本市场通行的企业估值方法实践

ü 相对价值模型法

ü 现金流量折现估值法

ü 经济利润估值法

ü 市销率法

ü 市净率法

ü 市盈率法

ü PEG法

ü PER法

ü GMV方法

ü 总和法/基于分业务的分部估值法

ü 其他方法

l 不同估值方法在证券市场和企业收购中的应用实践

ü 传统行业与重资产类企业

ü 科技类与高研发投入企业

ü IT类企业

ü 医药类企业

ü 酒类与消费类企业

ü 网站与网络类企业

ü 初创与不稳定企业

ü 亏损企业

ü 快速成长企业

l 并购与企业估值，并购溢价与折价

l 企业并购估值：债权人视角

第七章 财务分析与企业估值的核心：财务预测

l 财务预测的基本方法

l 财务预测的意义

l 如何进行财务预测：理论与实践

l 财务预测与压力测试和情景分析

l 财务预测的注意事项

第八章 拓展：金融工具估值

l 金融工具的分类

l 财务报告相关准则

l 金融工具估值与企业估值的区别

l 企业估值是否受金融投资的影响

l 理解一般工商企业和金融企业的金融工具投资

l 与金融投资相关的财务影响与财务表现

l 债务工具如何估值

l 股权/股票如何估值

l 案例：某上市公司股票估值

课程总结：财务分析与企业估值