财务模型在实体经济的财务管理，特别是在投融资业务中广泛应用，作为项目的建设方和投资方对项目如何进行经营与把控，实现预期的项目收益，是股东利益方的终极目标。通过投资决策的财务模型来促成交易的达成，设置合理的财务模型参数成为关键！投资方如果为股东赢取更多收益？金融方（如银行等）如何判断企业的偿债能力？企业方如何保证项目的正常运转？ 《企业投资财务模型与企业估值暨实务应用技巧》逻辑环环相扣、深入浅出、通俗易懂，善于运用案例进行剖析，达到授业与解惑的目的。不管您已身处行业工作多年，还是初出茅庐刚刚参加工作不久，

【课程大纲】：

引子

**节  财务模型构建的要点与概述

一、为什么要制作财务模型和进行公司估值？

1、投资银行角度：制作财务模型和进行公司估值

2、投资管理角度：制作财务模型和进行公司估值

二、对企业估值的基本方法与要点解析

1、公司估值的主要方法：现金流量折现、可比公司分析、可比交易分析

2、公司估值的基础：持续经营

3、现金流量折现的基本步骤

4公司的估值如何确定

第二节 构建财务模型科学理由与方法解析

一、现值解析和贴现公式的计算

1、现金流量和资产价值

2、现值的计算与案例解析

3、现值的计算公式有哪些

二、CAPM解析和贴现率及案例解析

1、风险与收益（Risk & Return)

2、包含两支股票的投资组合的风险与收益

3、Markowitz 投资组合理论（I）－有效边界

4、包括无风险资产的投资组合的风险和收益

5、资本资产定价模型（CAPM）I－资本市场线

6、财务杠杆对股票价格的影响

三、公司的价值体系与案例解析

1、MM定理I（Modigliani-Miller Proposition I，MMI）

2、MM定理II（MMII）

3、放松MM的假定－引入所得税

4、放松MM的假定－引入破产成本

5、公司的价值

四、企业财务报表的价值发现与案例解析

1、财务报表的结构和比较－利润表

2、财务报表的结构和比较－资产负债表

3、财务报表的结构和比较－现金流量表

4、三个财务报表间的关系－从利润表看

5、三个财务报表间的关系－从资产负债表看

6、三个财务报表的关系－现金流量图

7、三个财务报表的关系－如何从BS和IS导出SCF

五、企业财务报表分析价值与案例解析

1、财务报表的分析－比率分析

2、比率分析－公司利润率

3、比率分析－衡量公司经营活动的效果

4、比率分析－衡量公司投资活动的效果I

5、比率分析－衡量公司融资策略的效果

6、比率分析－衡量公司股利政策的效果

7、比例分析（综合I）－杜邦分析（DuPont Analysis)

8、财务报表的分析－趋势报表（Trend Statement）

9、财务报表的分析－同比报表（Common Size Statement）

第三节 企业现金流量与贴现率以及估值方法

一、企业现金流量价值与案例解析

1、自由现金流量（FCF）－股东和债权人的现金流量

2、股东的现金流量－（FCFE）

3、有债公司和无债公司

4、现金流量的再次分析

5、中国公司的现金流量

二、企业贴现率应用与案例解析

1、贴现率确定

2、境外市场的历史数据

3、加权平均资本成本（WACC）

4、中国公司的贴现率

三、DCF方法应用与案例解析

1、经调整的现值APV－ DCF方法1

2、WACC－DCF方法2

3、APV与WACC的比较及应用

4、公司价值－更复杂的情况

5、股东的现金流量（FCFE）的贴现

四、七其他类似于DCF的方法应用与案例解析

1、与DCF类似的方法1－股利贴现模型

2、与DCF类似的方法2－超常利润方法

3、与DCF类似的方法3－EVA和MVA

五、企业估值倍数应用与案例解析

1、各种估值倍数

2、各种估值倍数的优劣比较

3、从公司基本面估计各种估值倍数

4、用什么估值倍数计算TV？

六、可比公司法的应用与案例解析

1、可比公司分析的构成

2、可比公司的选择与案例解析

3、可比公司分析－应注意的问题

七、可比交易分析的价值与案例解析

1、可比交易分析的用途

2、可比交易的选择与案例解析

第四节 财务模型构建的假定要点与确定要素

一、财务模型构建所需的行业分析与案例

1、行业周期分析

2、行业与经济周期的关系

3、行业增长预测

4、市场细分和行业增长预测

5、行业利润

6、业内竞争

7、进入壁垒

8、先行者优势和劣势

9、替代产品的威胁

10、供应商和购买者的谈判能力

11、竞争对手分析

12、策略性竞争集团（Strategic Group）

13、回应模式

14、关键成功因素

二、财务模型构建所需的公司分析与案例

1、竞争策略的类型

2、公司策略的有效性

3、SWOT

4、竞争优势

5、可持续的竞争优势

三、财务模型中的各种假定要点与案例解析

1、收入假定

2、成本假定

3、营运资金的假定

4、**低现金余额

5、资本性投资

6、融资假定

7、证券投资

第五节 财务模型的制作方法与案例解析

一、财务模型方法简介及准备

1、财务模型概述

2、财务模型的结构

3、好的财务模型？

4、EXCEL的计算和函数

二、财务模型的建立步骤与案例解析

1、财务模型建立步骤

2、循环计算的问题及解决案例

3、财务模型的正确性检测

三、建立财务模型与案例解析

四、中国公司的财务模型与注意问题

五、财务模型构建与估值总结

第六节 财务模型在经济活动的运用与案例解析

一、初次公开发行（IPO）订价运用与案例解析

二、公司债券的发行和投资运用与案例解析

三、企业收购与合并运用与案例解析

1、公司间的收购与合并－需考虑的问题

2、并购交易前后EPS摊薄还是增厚（Accretion）

3、并购模型

4、控股股东溢价和少数股东折扣

四、企业杠